Komoly kihívás elé állítja a hazai exportáló vállalatokat a magyar deviza elmúlt időszakban látott, rendkívüli ütemű erősödése. Míg az euró és a dollár árfolyamának mélyrepülésének a lakosság többsége örül – hiszen az az áprilisi parlamenti választások óta a megelőlegezett piaci bizalmat jelzi az új kormány felé –, a külpiacokra termelő cégek profitját és versenyképességét valósággal felemészti a trend. Szakértők szerint sok vállalat egyszerűen elkényelmesedett az elmúlt évtizedek folyamatos forintgyengülése alatt, és fedezetlenül hagyta devizakitettségét – számolt be róla a portfolio.hu.
Zuhan az euró, kongatják a vészharangot a cégvezetőknél
A forint látványos menetelésben van: az év eleje óta az euróval szemben több mint 6 százalékkal, a dollárral szemben pedig bő 5 százalékkal erősödött. Ha az egyéves távlatot nézzük, a közös európai fizetőeszköz már több mint 10 százalékkal lett olcsóbb, jelenleg a 356 forintos szint környékén mozog.
Ez a hirtelen változás sokkolta a hazai ipar meghatározó szereplőit. Sinkó Ottó, a Videoton Holding társ-vezérigazgatója egy múlt heti üzleti fórumon nyers őszinteséggel kongatta meg a vészharangot. Mint elmondta, a vállalatcsoportnál 393 forintos euróárfolyammal tervezték a 2026-os üzleti évet, így a jelenlegi szintek gyakorlatilag teljesen elviszik a tervezett nyereségüket. A cégvezető szerint a mostani árfolyam hosszabb távon fenntarthatatlan az exportőrök számára, és komoly korrekcióra lenne szükség.
A probléma lényege a klasszikus olló: azok a cégek szenvednek a leginkább, amelyek a bevételeik jelentős részét devizában realizálják, miközben a beszállítóikat, az energiát és a munkaerőt (a béreket) forintban kénytelenek kifizetni. Egymillió eurónyi exportbevételnél egyáltalán nem mindegy, hogy a cég kasszájába 390 millió vagy csupán 360 millió forint érkezik.
A kkv-k vannak a legnagyobb veszélyben
Míg a multinacionális és hazai nagyvállalatok kiterjedt pénzügyi osztállyal (treasury) rendelkeznek, amelyek képesek kezelni a piaci kockázatokat, a kisebb szereplők védtelenek. A jelentős exportpiaccal bíró kis- és közepes vállalkozások (kkv-k) számára a devizakockázatok kivédése (lefedezése) gyakran túl drága, bonyolult vagy a viszonylag alacsonyabb volumen miatt nem kifizetődő. Nekik most közvetlenül a működési hatékonyságuk rovására megy a forinterősödés.
Pedig a pénzügyi piacokon számos eszköz létezik a védekezésre:
- Határidős ügyletek (forward): Amikor a cég előre rögzíti a jövőbeni devizaváltás árfolyamát, így teljesen kiszámíthatóvá válik az üzleti év (igaz, az esetleges későbbi forintgyengülés hasznáról ezzel lemond).
- Átlagforwardok és opciók: Rugalmasabb, de költségesebb biztosítási formák, amelyekkel akár több évre előre is tervezhető lenne az árfolyam.
A szakértői elemzések szerint éppen ezért némileg érthetetlen, hogy a nagyobb exportőrök miért most eszmélnek, hiszen az egyéves vagy akár többéves határidős ügyletek teljesen bevett gyakorlatnak számítanak a piacon.
Elkényelmesedés és a múlt öröksége
A válasz a gazdaságtörténetben és a vállalati pszichológiában rejlik. Lakatos Péter, a Videoton Holding másik társ-vezérigazgatója önkritikusan rámutatott a probléma gyökerére: “Az elmúlt években sokkal több pénzt kerestünk, mint amennyire jók voltunk. (…) Sokan elkényelmesedtek.”
A magyar cégek generációi arra szocializálódtak, hogy a forintnak gyengülnie kell. 1996 és 2024 között a hazai fizetőeszköz átlagosan évi 3,1 százalékot veszített az értékéből az euróval szemben. Ez a folyamatos gyengülés extra profitot biztosított az exportőröknek, és sokan ezt a növekvő marzsot beépítették a mindennapi üzleti terveikbe. Mivel a gyengülésre spekuláltak, tudatosan nem fedezték a devizakitettségüket, hogy ne essenek el ettől az automatikus nyereségtől.
Ez a spekulációs extra profit azonban most veszteségbe fordult át. A fordulat ráadásul nem most kezdődött: a gazdaságpolitika viszonyulása már a 2022-es energiaválság és a történelmi forintmélypont után megváltozott, azóta a jegybank és a kormányzat számára sem cél a hazai fizetőeszköz mesterséges gyengítése.
Az idei év eddigi adatai alapján a forint az elmúlt harminc év egyik legjobb teljesítménye felé tart. Azoknak a vállalatoknak, amelyek nem léptek időben, most gyorsan kell alkalmazkodniuk az új realitáshoz: a hatékonyság növelésével, szervezetfejlesztéssel vagy a piaci részesedés növelésével kell ellensúlyozniuk a tartósan erős forint exportot rontó hatásait. Ez a tanulási folyamat azonban sokak számára fájdalmas lesz.
(portfolio.hu)
Fotó: Frank Yvette
